L’économie calédonienne ne s’effondre plus, mais elle ne redémarre pas vraiment. C’est ce qui ressort, en substance, de la dernière synthèse de l’Institut d’émission d’outre-mer (IEOM), publiée le vendredi 17 avril. Selon le document, l’année 2025 marque bien un léger mieux, mais sur un terrain encore fortement marqué par la crise du nickel, les émeutes de 2024 et l’incertitude politique.

Le climat des affaires, qui reflète le moral des entreprises, se redresse progressivement après avoir touché le fond en 2024. En fin d’année 2025, il s’est stabilisé, sans toutefois retrouver son niveau d’avant-crise. Autrement dit, les chefs d’entreprise sont un peu moins pessimistes, mais ils restent prudents. Près d’un tiers d’entre eux craignaient encore une défaillance à court terme fin 2025.

La situation reste particulièrement préoccupante du côté de l’emploi, souligne la synthèse. Le secteur privé a continué de perdre des postes. En deux ans, selon l’IEOM, plus de 12 500 emplois salariés ont disparu, soit une chute de 18,4 %. Le rythme du recul ralentit, mais le niveau reste très éloigné de celui de 2023. La reprise de l’activité ne s’est pas traduite de manière sensible dans les embauches. À la fin du troisième trimestre 2025, il ne restait plus que 56 024 salariés contre près de 68000 deux ans plus tôt.

C’est la même prudence que l’on observe au sein des ménages. Selon les données de l’institut, les paiements et retraits par carte ont progressé de 3,5 % en 2025, après une chute de 6,9 % en 2024. Mais ils restent encore 2 % en dessous du niveau de 2023. En parallèle, les dossiers de surendettement ont bondi de 159 % en un an et les incidents de paiement de 27,7 %.

Quant au nickel, poumon économique historique du pays, continue de tousser. S’il représente toujours en 2025 90 % des exportations, le secteur est resté pénalisé par la baisse des prix mondiaux, autour de 15 000 dollars la tonne, son niveau le plus bas depuis cinq ans. Et malgré la hausse des volumes exportés (+ 9,8 %), la valeur des exportations a encore reculé (-0,3 %, après -45,3 % en 2024).

Quant aux autres secteurs, le moins qu’on puisse dire, à la lecture de la publication, c’est qu’ils n’ont pas pris le relais. Dans le BTP, par exemple, la consommation de ciment a chuté de 28,6 % sur les dix premiers mois de 2025, atteignant son niveau le plus bas depuis 1995.

Concernant le tourisme, les signaux sont contrastés. Les croisières sont, certes, reparties, avec 250 924 passagers en 2025, soit + 31 % en un an, mais les touristes "de séjour" ont continué de reculer, à 58 421 visiteurs, bien loin des 78 748 enregistrés en 2022.

Un contexte qui n’a pas incité les entreprises à investir. Les créditas bancaires ont continué de diminuer (-6,3 % sur un an), signe d’une activité au ralenti. Et les difficultés de remboursement ont augmenté. Le taux de créances douteuses, c’est-à-dire les prêts que les banques peinent à se faire rembourser, a atteint 9,06 % fin 2025 contre 7,69 % un an plus tôt.

2025 a ainsi marqué une forme de stabilisation, estime l’IEOM, mais à bas niveau. L’économie ne s’est pas enfoncée, mais elle n’a pas non plus redémarré. Et les incertitudes dans le secteur du nickel et l’absence de visibilité politique laissent présager une année 2026 encore incertaine en termes de reprise économique.